10月25日，今日商品市场多头热情被彻底点燃，黑色系、基本金属与化工品暴涨，掀起一轮涨停狂潮。盘中焦炭、锰硅、铁矿石、沪铝、沪铅、动力煤、沪锌、PP等多达八个品种涨停。部分农产品走弱。
当下已经难以找到适当的词语来形容商品市场，急于寻找投资品的资金终于在商品上得到了宣泄，资金连续涌入加剧了中汉指数的上涨，截止收盘，中汉期货商品交易指数大涨2.06%，报收691.82点，又是一个新高。周一开盘，商品开始暴涨，周二更加疯狂，之前已经对上涨做出判断并指出短期不要与趋势做对，果然，趋势碾压下，任何做空的资金都灰飞烟灭，后市短期内交易所又会有所行动，但是否能压制多头的冲动，还很难说。
今年以来，焦炭、焦煤、动力煤期货之所以不断振荡走高，最核心的推动因素就是国家启动了包括煤炭和钢铁行业去产能、房地产去库存在内的供给侧结构性改革措施。4月下旬前主要是炒作煤炭和钢铁去产能的预期，房地产市场火热也刺激煤炭期货走高；4月下旬在国家发改委和监管层调控的影响下，煤炭期货一度回调整理；经过4月下旬至6月中旬的充分调整后，煤炭期货再度发力上涨，虽然中间有房地产政策收紧和国家发改委对煤炭行业微调，但是并未阻碍煤炭期货上涨的趋势，这段时间主要炒作煤炭和钢铁去产能的落实。
从目前来看，煤炭行业去产能落实情况明显好于钢铁行业，加上受房地产政策收紧影响，焦炭、焦煤和动力煤期货继续领涨国内商品期货，而铁矿石、螺纹钢、热卷板期货等钢铁期货板块表现稍稍弱于煤炭期货，短期表现属于跟涨行情。最近，国家发改委表示，将继续落实煤炭和钢铁行业去产能政策，因此短线和中线煤炭期货上涨趋势难改，并有望继续刷新今年以来反弹新高。
铁矿石市场出现价格和库存“双升”的局面。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格小幅上涨。国内矿山出货良好，基本无库存积压。但当前钢厂利润不佳，钢厂只能选择压制铁矿石采购价格来控制成本，短期内继续上调铁矿石采购价格的可能性较小。进口矿价继续小幅上涨，截至20日，普氏62%品位铁矿石指数报收于每吨59.15美元，一周上涨1.6美元。全球四大矿山企业相继发布今年三季度的运营数据，在产量上总体呈增长态势。由于主流矿山发货量增多，国内港口铁矿石库存持续攀升，将对进口矿价形成一定压制。
10月26日商品涨势趋缓，品种分化严重，黑色系弱势震荡，多数化工品下跌，截止收盘，焦炭暴涨4.19%，沪铝暴涨4.05%，豆一、铁矿石涨逾2%，甲醇、玉米、豆粕、棕榈油涨逾1%，跌幅方面，沥青暴跌3.3%，硅铁、乙烯跌逾1%。
当下已经难以找到适当的词语来形容商品市场，急于寻找投资品的资金终于在商品上得到了宣泄，资金连续涌入加剧了中汉指数的上涨，截止收盘，中汉期货商品交易指数大涨2.06%，报收691.82点，又是一个新高。周一开盘，商品开始暴涨，周二更加疯狂，之前已经对上涨做出判断并指出短期不要与趋势做对，果然，趋势碾压下，任何做空的资金都灰飞烟灭，后市短期内交易所又会有所行动，但是否能压制多头的冲动，还很难说。
近一个月以来，沪铝在有色金属中表现亮眼，尤其是在十一长假后一度接近万三关口，创下近半年以来的新高，短期即使在美元指数强势上涨的打压下，仍维持偏强走势。其内在上涨动力源于低库存导致的现货高升水，及原油、煤炭、氧化铝等原材料价格上涨给予期铝以成本支撑。
目前沪铝的期现结构持续呈现近高远低的负向排列，近月合约1611相对主力1612合约的负价差高达270元/吨，现货升水更高达465元/吨，凸显现货供应紧张。截至10月21日，上期所铝库存为84981吨，接近于年内9月末创下的五年来低点83775吨，同时较去年末累计减少21.3万吨或71.8%。社会库存方面，截至10月20日，据统计，国内五地的电解铝社会库存为23.4万吨，周减1.8万吨，今年累计去库存69.4万吨，明显高于2013—2015年同期的去库存数量，较高的现货升水状态仍对铝价构成支撑。
从电解铝生产成本构成来看，电力成本占电解铝生产成本近40%左右，因此电解铝的能源属性远强于其他有色金属。今年以来，煤炭、原油价格持续走高，引发电力成本上升的预期，其中美原油主力合约最近三个月持续上涨，累计涨幅高达23.2%，主要受OPEC减产协议的提振，具体实施方案待11月OPEC政策会议上见分晓。同时，今年9月21日，国家出台《超限运输车辆行驶公路管理规定》，大幅增加煤企和铝企运输成本的同时，更直接导致煤炭供应进一步紧张，动力煤和焦煤年初至今更是累计分别上涨100%左右，9月和10月涨幅明显扩大。
目前，对于铝价而言，最大的上涨阻力来自于国内铝企的复产和增产压力。9月中国电解铝产量为275万吨，环比增加1.36%，同比攀升1.2%，单月产量接近于去年6月创下的纪录高点275.58万吨。但1—9月原铝累计产量为2344万吨，同比仍下滑1.4%，为连减8个月。同期，全球(包括中国)原铝累计产量为4301.2万吨，同比下滑32.7万吨，显示出全球其他地区原铝的增产幅度远低于中国铝企的减产，因此，根据世界金属统计局最新数据，今年1—8月全球原铝市场供应短缺65.8万吨，缺口较去年同期扩大27.4万吨，其中全球原铝消费量同比减少29.9万吨，但产量同比减幅高达57.3万吨。
进入10月后，虽然仍有部分铝企将新增复产产能，但同时国内环保督查工作推进，及铝市去产能基调不变，电解铝增产幅度有限，增产压力相对可控。自10月21日起，环保部10个督查组入驻20个省市落实环境执法监管重点工作情况，其中就包括河南、山东、新疆、青海等产铝大省。此前7月、8月的环保督查一度令铝冶炼企业用电环节受到影响。此外，中美双方在9月的G20峰会上曾达成共识，共同应对全球电解铝产能过剩问题，电解铝将成中国去产能的重点。
